Durante um assalto à casa do deputado Daubrecq, é cometido um crime e dois dos assaltantes são presos. Um terceiro consegue disfarçar-se e escapar à polícia. É Arsène Lupin.

Um dos dois presos é culpado do crime, outro está inocente, mas serão ambos condenados à morte.

Arsène Lupin tem de se empenhar, numa corrida contra o tempo, para salvar a vítima do erro judicial, enfrentando Daubrecq, um chantagista sem escrúpulos e de amplos recursos.

O romance inspira-se no famoso Escândalo do Panamá (1892-1893), em que vários dirigentes políticos da Terceira República francesa, incluindo alguns deputados, foram envolvidos num esquema de corrupção.